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      北京英視睿達闖關科創板:資金壓力不減、與IBM專利權糾紛待解|IPO速遞

      發布于 2023-07-05 12:00 閱讀(

      近日,北京英視睿達科技股份有限公司(下稱“英視睿達”)的科創板IPO進入問詢階段。

      公司前身為英視有限,成立于2015年。自設立之初,公司主營業務為物聯網智能終端監測設備的研發、生產及銷售。而2018年以來,公司基于自主研發的邊緣計算、云計算、人工智能等底層核心技術,向大數據智能分析服務方向逐步延伸,拓展了大數據在大氣環境、水環境、綜合生態等不同領域的應用,并以此為客戶提供數字化服務解決方案。

      本次英視睿達擬募集資金9.79億元用于大數據創新應用拓展建設項目、大數據SaaS服務平臺建設項目、衛星遙感數據系統(一期)建設項目和研發中心建設項目。鈦媒體APP注意到,雖然募資近10億元,但目前公司規模較小,2021年營收僅為4.50億元。同時,加之公司應收賬款成倍增長、資金回流速度較慢,也一定程度上限制了公司的發展速度。除此之外,公司與昔日合作伙伴IBM的專利權糾紛尚未落地,若敗訴將對公司未來的經營造成不利影響。

      業績高速增長,但受資金實力制約

      英視睿達主要產品和服務包括數據監測系統和大數據SaaS服務,應用領域包括大氣環境、水環境、綜合生態等。其中,數據監測系統包括內嵌自研邊緣計算軟件的智能終端產品及外購軟硬件,主要用于實現多維數據的態勢感知;大數據SaaS服務則是公司借助自研的大數據基礎云平臺、大數據SaaS應用平臺向客戶提供大數據智能分析服務。

      由財務數據可見,公司目前處于快速發展階段。2019年至2021年,其營收分別為1.99億元、3.18億元、4.50億元,年化復合增長率達到50.47%。對應的歸母凈利潤分別為1485.79萬元、5301.51萬元、7109.56萬元,復合增長率高達118.75%。

      數據來源:招股書

      就收入結構來看,報告期內大數據SaaS服務銷售收入占比逐年上升,年化復合增長率達到68.99%,明顯高于公司整體收入增長率,已成為公司的核心收入來源。而這與公司的業務模式有關,由于數據監測系統為云計算及AI算法引擎提供數據基礎,大數據SaaS服務基于公司自研的基礎云平臺和SaaS應用平臺對上述數據實現智能分析,并以SaaS云服務方式向客戶提供服務。因此,客戶在購買公司的數據監測系統后一般會存在長期穩定的大數據SaaS服務需求。

      而由于采用SaaS云服務的技術路線可顯著降低項目成本,因而大數據SaaS服務的占比不斷增長為公司帶來了較高毛利率。報告期內英視睿達毛利率分別為50.23%、49.71%和51.99%,均超過同行業可比公司均值47.16%、45.88%和43.28%。

      不過,雖然毛利率較高并處于增長快車道,但英視睿達當前的業績規模與南威軟件、數字政通等可比公司還是相差甚遠,營收和凈利潤規模在報告期內均處于行業末端。而由于公司所處的大數據、云計算行業屬于人才、技術、資金密集型行業,若規模不占優勢則會對公司的研發、銷售產生一定制約。

      數據來源:招股書

      另一方面,成倍增長的應收賬款也擠壓了公司現金流。報告期內,公司應收賬款凈額分別為2540.17萬元、5613.59萬元及1.23億元,占當期營業收入的比例分別為12.77%、17.64%、27.22%,占比持續上升。且2021年公司應收賬款增幅達到118.33%,遠超營收增速。

      同時公司回款效率越來越低,2019年-2021年應收賬款周轉率分別為11.33次、7.79次和5.00次。從現金收入比可見,2021年由于應收賬款占比較大,導致銷售商品收到的現金僅占營收的84.22%。2020年雖然收到現金遠高于營收,但若去除1.90億元的新增合同負債,現金收入比僅為71.07%,且當年的經營性現金流將為負。

      數據來源:Wind

      這主要是由于英視睿達下游客戶多為各地政府生態環境局,在近期經濟增速放緩以及疫情影響下,公司的應收賬款回收受到一定影響。公司稱,“未來隨著公司行業影響力的持續上升及業務規模的不斷擴大,公司應收款項規??赡軙M一步擴大,進而增加公司的短期流動風險,給公司造成一定的資金壓力?!?/p>

      事實上,資金的限制已經造成公司資源分配不均。近三年英視睿達的研發投入較大,研發費用率為11.73%,處于行業中等水平,累計投入1.13億元。然而在資金等資源相對有限的情況下,公司將主要資源投入到技術研發中,也導致對營銷服務體系的建設投入相對不足。公司坦言,隨著公司的持續較快發展,現有營銷服務體系已難以適應業務開拓需要,難以及時高效地滿足全國范圍的客戶需求。

      公司未來的發展離不開技術研發創新、專業人才引進以及下游客戶開拓等,而這些均對其資金實力提出較高要求。隨著業務的擴張及技術和產品研發投入的增加,資金將成為影響其持續快速發展的制約因素。本次IPO擬募資近10億元,也顯示了英視睿達突破資金瓶頸的渴望。

      與IBM專利權糾紛尚未落地

      招股書顯示,目前英視睿達有51項專利與IBM存在專利申請權與專利權屬糾紛。

      2019年8月-2020年2月,IBM中國公司以英視睿達51項發明專利申請權和4項實用新型專利的部分發明人為其前員工,相關發明創造與其在IBM中國公司的本職工作高度相關,且申請日距離其離職時間不滿一年為由向北京知識產權法院提起訴訟,主張上述涉案專利申請權或專利權屬于職務發明創造,應歸IBM中國公司所有。

      北京知識產權法院于2021年12月出具“(2019)京73民初1941號”等《民事判決書》,判決IBM中國公司上述主張缺乏事實和法律依據,依法駁回其訴訟請求,英視睿達一審勝訴。

      然而IBM 中國公司不服一審判決結果,又向***高人民法院提起上訴,主張撤銷一審判決并改判相關專利申請權或專利權歸IBM中國公司所有,并由英視睿達支付一審和二審的訴訟費用,本案目前尚待審理。

      據了解,上述涉案的51項專利申請權和4項實用新型專利均處于北京知識產權法院的保全措施中,無法獲得授權。保全期限截止至2023年12月,英視睿達曾申請復議,不過均遭駁回。

      招股書中披露的董監高名單中顯示,公司共有3位高管曾有IBM工作背景,即董事長尹文君、董秘湯宇佳以及首席技術官田啟明。尹文君2004年8月至2018年2月就職于IBM,歷任***研究員、研發經理;湯宇佳2015年7月至2018年5月在IBM任研究員;而田啟明早在2014年底就已從IBM離職,歷任***研究員、研發經理。

      有趣的是,在2017年-2018年,英視睿達與IBM合作還較為密切。早前在2017年9月,IBM與英視睿達簽署聯合創新合作協議,雙方共同打造大氣環境監測、預報、監管、決策端到端的解決方案,助力北京及京津冀地區多個城市的空氣污染治理工作。2018年4月,IBM與英視睿達再次簽署協議,正式啟動大氣污染***溯源及精細化治理的聯合研究項目。

      雙方從合作伙伴到今日的對簿公堂著實令人唏噓,其中是否有其他隱情也不得而知。鈦媒體APP欲就訴訟對公司經營產生的具體影響詢問英視睿達,但截至發稿并未收到回復。公司僅在招股書中表示,未來如果在與IBM中國公司的訴訟中敗訴,或核心技術、專利等知識產權被竊取、遭受侵害或被宣告無效,將可能在市場競爭中削弱自身的競爭優勢,對公司的生產經營造成不利影響。(本文***鈦媒體APP,作者/翟碧月 )

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